Capital riesgo. Cambian las reglas

Como señala la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri), las perspectivas para este año 2009 no son buenas, “puede ser un año peor que 2008”. En su opinión, pueden producirse reestructuraciones de firmas y se reducirá la rentabilidad. Sin embargo, hay que saber extraer la parte positiva a esta crisis económica. La situación “depurará” el sector, que requiere de imaginación y flexibilidad para superar las dificultades. “Debe abrirse a operaciones con menos deuda, más capital, y a tomar participaciones minoritarias”, según defiende la patronal en la nota de presentación de los datos estimados para el ejercicio 2008.

Menos inversión
Después de casi una década de crecimiento continuado, el último ejercicio supuso un retroceso en el volumen de inversión de las compañías de capital riesgo en España que se quedó en 2.948,5 millones de euros, un 32% menos que en 2007 cuando se logró el récord de 4.355 millones de euros.

El mayor volumen correspondió al sector energético y recursos naturales con un 34% del total, seguido de las compañías pertenecientes al sector otros servicios, donde se integra el mundo del retail, con un 15,3% de la inversión, y en tercer lugar, los productos y servicios industriales (11,1%). El 8,7% de la inversión fue a parar a compañías de productos de consumo.

El número de operaciones (805) ha conservado el patrón de 2007 cuando se alcanzaron 854. Informática (19%), productos y servicios industriales (12%), otros servicios (10%), productos de consumo (10%) y energía y recursos naturales (9,9%), fueron los principales sectores receptores de operaciones.

La captación de fondos se ha situado en torno a los 2.560 millones de euros, un 50% menos que en 2007 y las desinversiones han alcanzado los 604 millones de euros, un 62% menos, debido a la dificultad de encontrar compradores.

En el campo del retail destacó la entrada en septiembre de Mercapital en el accionariado de la cadena de perfumerías Bodybell, propiedad, hasta entonces, de los fondos de capital riesgo Dinamia-N+1, con el fin de reforzar el plan de expansión de la compañía.

En el camino se quedó la intención del fondo Apax Partner, propietario de Panrico, de hacerse con el negocio galletero del grupo Sos, representado por su enseña Cuétara, que quedó finalmente en manos de Nutrexpa.
Nuevas empresas

La dificultad de acceder a créditos no sólo se ha dejado notar en la actividad del sector de capital riesgo, también ha afectado a la creación de nuevas empresas.

Como refleja el Estudio Radar 2008, elaborado por la empresa española Axesor, especializada en el suministro de información empresarial, el año se cerró con un 26% menos de iniciativa empresarial, pasando de 143.403 nuevas sociedades creadas en 2007 a 105.678 de 2008, siendo especialmente negativa la evolución en Aragón donde la constitución de nuevas empresas se redujo un 35%, seguido de La Rioja (-33%), Castilla y León (-32%) y Baleares (-31%). Ninguna comunidad autónoma logró crecimientos positivos respecto al año anterior.

Pero no todo han sido malas noticias. El número de disoluciones de empresas quedó por debajo del registrado un año antes, cuando se pasó de 12.516 empresas desaparecidas a las 20.143 disoluciones de 2007. Este descenso sin embargo, no se ha vivido en todas las regiones. Mientras en La Rioja se reducía anualmente un 24% el número de empresas disueltas, en Extremadura crecía un 25%.
Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 Var.08-07
Nuevas emp. 136.611 148.286 143.403 105.678 -26%
Disolución emp. 11.379 12.516 20.143 18.369 -9%

Fuente: “Estudio Radar 2008” de Axesor

Evolución de las principales magnitudes del sector

Año 2006 Año 2007 Año 2008
(estimado)
Volumen inversión (mill. euros) 3.109 4.355 2.948
Número de operaciones 764 854 805
Nuevos recursos incorporados en el año (mill. euros) 3.908 5.131 2.560
Desinversión (mill. euros) 1.358 1.588 604
Número operaciones desinversión 357 399 336

Fuente. Ascri